RURELEC
Rurelec PLC was established to develop rural electrification projects in Latin America managed by a team with a strong track record in developing power projects worldwide and with considerable experience in the electricity sector in Latin America. Rurelec has two goals: 1) Ownership of power generation facilities in isolated areas selling electricity to communities on commercial terms 2) Management of rural electrification projects which connect outlying communities to a local electricity distribution system; projects which hare been publicly funded by the World Bank, donor countries or multi-lateral development agencies. Already established in Bolivia, Rurelec is also targeting Argentina, Brazil and Peru for its expansion in the Southern Cone of Latin America.
Rurelec: компания предприняла еще один значительный шаг на пути к успеху
Боливия, несомненно, была движущей силой успеха Rurelec в последнее время, однако, в настоящий момент компания нацелена воплотить свои грандиозные планы в Аргентине. Rurelec объявила о том, что она приобрела 50 % в компании Energia del Sur (EDS) за US$25 миллиона тремя взносами в течение 12 месяцев.
Мы не знаем, как ему это удается, председателю правления компании Rurelec(AIM: RUR) Питеру Ерлу ( Peter Earl). Однако, каким-то образом, г-н Ерл умудряется управлять сразу же двумя компаниями- южноамериканским производителем электроэнергии Rurelec, а также южноафриканским производителем электричества IPSA (AIM: IPSA). Помимо постоянных перелетов из Лондона и обратно, где расположены штаб-квартиры обеих компаний, и ведения операций на обоих континентах, Г-н Earl находит время для того, чтобы справиться со своими обязанностями директора акционерного общества.
Возможно, отрасль электроэнергетики в Южной Африке и Южной Америки может показаться не очень интересной, на первый взгляд, однако, это большое заблуждение. Южная Африка постоянно упоминалась в прессе с января после того, как государственное предприятие Eskom объявило о том, что оно фактически не в состоянии удовлетворять растущий спрос на электроэнергию. Результатом стали взлетевшие до небес цены на платину, так как несколько подземных шахт были вынуждены уменьшить выработку. Все это привело к резкому увеличению цены на акции компании IPSA. Ранее, во время форума One2One, проходившего в январе Питер Ерл (Peter Earl) упомянул о назревающих проблемах, объясняя инвесторам, почему компания IPSA осуществляет свои операции именно в Южной Африке. Это модель ведения бизнеса очень схожа с той, которую использует компания Rurelec. Деятельность Rurelec сконцентрирована в двух странах – Боливии и Аргентине. Обе страны владеют большими запасами природного газа, и в обеих странах наблюдался экономический рост и, как следствие, рост спроса на электроэнергию.
В целом, Rurelec был единственным производителем электроэнергии в Боливии, владея 50 % в компании Guaracachi, котирующейся на фондовой бирже Боливии. Guaracachi уже производит более 40% электроэнергии в стране, и ожидается, что эта цифра возрастет до 50% к концу этого десятилетия. У Боливии и Guaracachi также есть другое преимущество – они расположены неподалеку от других рынков с высоким спросом на электроэнергию – Бразилии и Аргентины. За последние 12 месяцев к декабрю 2007 года Guaracachi увеличила свои мощности на 25% (79мегаВатт), что позволило ей выплатить акционерам US$6 миллионов в качестве дивидендов – половина из которых пошло в карман Rurelec. И, скорее всего, доход и мощности компании будут только увеличиваться, она собирается переводить свои операции на комбинированный цикл.
Возможно, все это звучит не так увлекательно, но у комбинированного цикла есть два преимущества. Во-первых, как только завод будет переведен на новую технологию, израсходованное тепло будет использоваться для обеспечения работы третьей турбины, которая, в свою очередь, будет генерировать еще больше электроэнергии. Все это позволит увеличить общую производительность завода без использования дополнительных ресурсов природного газа, что приведет к снижению операционных издержек. Возможно, ситуация сложится еще более лучшим образом. Когда был ратифицирован протокол Киото, согласно нему, на развитые страны было наложено обязательство сократить их выбросы углекислого газа, либо покупать так называемые квоты на выброс углерода с тем, чтобы компенсировать выбросы. Уже развившийся рынок оценивает тонну углеводорода в 12 – 14 евро. И здесь на сцену выходит Rurelec, так как схема по сертифицированным сокращения выбросов предусматривает, что заводы с комбинированным циклом производят сравнительно такое же количество выбросов углеводорода, что и стандартные заводы, работающие на газе, однако, производят больше электроэнергии, что означает, что эти заводы способствуют снижению выбросов. Таким образом, заводы с комбинированным циклом, осуществляющие свою деятельность в развивающихся странах, подпадают под схему сертифицированных сокращений выбросов (CER). Однако, на сколько единиц сертифицированных сокращений выбросов может претендовать компания? Guaracachi подает заявку на 330.000 единиц CER в год. Возьмем стандартную цифру в US$20 за одну единицу CER, и мы получим US$6,6 миллионов в год. Это большая сумма наличности. На еще более удачный сценарий событий намекал Питер Ерл (Peter Earl) из Rurelec, говоря о том, что CER могут быть обращены в ценные бумаги, что означает, что Guaracachi может использовать CER в качестве залога в ходе привлечения капитала, либо для погашения существующего долга. В любом случае, CER – очень позитивное явление для компании.
Боливия, несомненно, была движущей силой за успехом Rurelec в последнее время, однако, на сегодняшний день компания намерена воплотить свои грандиозные планы в Аргентине. Rurelec объявила о том, что она приобрела 50 % в компании Energia del Sur (EDS) за US$25 миллиона тремя взносами в течение 12 месяцев. EDS владеет и управляет работающем на газе заводом открытого цикла в Патагонии, Аргентина, вырабатывающем 76 мегаВатт, и почти закончила перевод этого завода на комбинированный цикл. В ходе перевода на комбинированный цикл будут добавлены дополнительные 60 мегаВатт мощности паровой турбины, и EDS в недавнем времени получила разрешение на регистрацию 148. 018 единиц CER в год, по которым ожидается получение US$3 миллиона в год в виде дохода. Rurelec финансирует данное приобретение за счет размещения 12,5 миллиона акций по цене 65 пенсов, сумев привлечь £7,8 миллионов до вычета расходов. Что самое замечательное, так это тот факт, что EDS может продать свои CER на пять лет, таким образом, примерно US$15 миллионов из US$25 милионов, потраченных на приобретение 50% в EDS могут быть покрыты. Питер Ерл (Peter Earl) также отметил, что Rurelec платит приблизительно US$500 за каждый килоВатт, по сравнению с издержками на строительство нового завода, составляющими US$950-1200 за 1 килоВатт.
Быть акционером в компании Rurelec, которая котируется на бирже с 2005 года, также очень выгодно. Цена на акции компании почти удвоилась за последние 3 года, и большая часть этого роста случилась в последние недели за счет двух факторов: того, что EDS прошла сертификацию CER, а также того факта, что были выплачены дивиденды компанией Guaracachi. Rurelec сама выплачивает дивиденды, причем в настоящее время доход по ее ценным бумагам составляет приблизительно 4% .
Высокий рост, выплата дивидентов и чистые активы- вот, на чем основана капитализация компании. Акции Rurelec выглядили очень привлекательно 12 месяцев назад, и в настоящий момент – все остается по-прежнему.