GEMFIELDS RESOURCES
Gemfield Resources plc: Объединяя разрозненную замбийскую индустрию драгоценных камней
Gemfield Resources является независимой компанией по разведке и добыче драгоценных камней. Портфель ее замбийских активов, формируемый с 2000 года, включает:
1. 100% собственность изумрудного рудника
2. 50% долю уставного капитала в СП с правительством Замбии по разработке аметистового рудника Kariba
3. опцион на покупку рудника розового турмалина Jagoda в течение следующих 9 месяцев
4. ряд лицензий на разведку месторождений изумруда и аметиста в Замбии.
Главным основателем компании является Раджив Гупта, родившийся в г. Джейпур, (Индия), который является важным центром огранки и полировки драгоценных камней и одним из крупнейших в мире торговым центром изумрудов. Важно то, что семья Раджива на протяжении 35 лет была связана с драгоценными камнями и, поэтому, имеет обширные связи.
Стратегия Gemfield состоит из нескольких элементов. Во-первых, стремление обнаруживать, приобретать и разрабатывать рудники драгоценных камней. Во-вторых, компания стремится к увеличению прибыльности таких рудников, путем использования самого современного оборудования и методов, а также путем консолидации и, таким образом, экономии от масштабов. В-третьих, компания добивается увеличения стоимости путем горизонтальной интеграции в области огранки, полировки и дистрибуции драгоценных камней, чему способствуют существующие знания и связи ее руководителей.
В ноябре 2006 года, после 10 месяцев разработки рудника Mbuva-Chibolele, Gemfield реализовала первый объем производства изумрудов, добившись выручки в $768.000 за чуть больше 600.000 каратов. К марту ожидается подписание соглашения о приватизации между компанией и правительством Замбии на приобретение следующих 26% аметистового рудника Kariba. Среди прочих приоритетов для компании Gemfield на 2007 год: сосредоточение на производстве на руднике Mbuva-Chibolele; проведение ТЭО на руднике Kariba с целью расширения производства на нем; последующее разведывание и разработка месторождения Jagoda; а также поиск других активов для приобретения.
Не составляет труда сделать вывод о том, что планы на будущее для компании относительно добычи драгоценных камней в Замбии будут зависеть от перспектив Замбии, а та в свою очередь – от будущего рынка драгоценных камней! К счастью, обстановка для горнодобычи в Замбии в настоящий момент, похоже, складывается благоприятно. Замбия является политически стабильным демократическим государством. Ее валюта, Квача, является свободно конвертируемой, а правовая система основана на общем праве Великобритании. Добыча полезных ископаемых составляет важную часть бюджета страны, составляя при этом 70% экспорта, причем медь является основной отдельной статьей экспорта страны. Важность добычи для экономики страны осознается и поддерживается государством – начиная с 1995 года, когда были приняты некоторые благоприятные для инвесторов законы, правительство активно поддерживает и поощряет новые компании без какой-либо дискриминации зарубежных компаний (Подробная информация об этом представлена на вэб-сайте www.zambiamining.co.zm). В ноябре 2006 года Президентом Мванаваса были представлены очередные стимулирующие добывающую индустрию действия. Он произнес, что «перспективы для добывающей индустрии в Замбии являются привлекательными… Мы намерены сделать эту индустрию высоко привлекательным и безрисковым инвестированием». Другими зарегистрированными в Соединенном Королевстве добывающими компаниями, работающими в Замбии, являются First Quantum Minerals (AIM: FQM) и Vedanta (LSE: VED), акции которых значительно возросли в цене за предыдущий год.
Менее ясными являются перспективы индустрии цветных драгоценных камней – нельзя назвать эти перспективы плохими, но они сложнее поддаются предсказанию. Со стороны предложения индустрия крайне разрозненная, характеризующаяся низкозатратными и часто низкотехнологичными операциями с небольшими масштабами, а также отсутствием доминирующего производителя (хотя Gemfield намерена изменить эту тенденцию в Замбии). Статистика по историческому мировому производству практически отсутствует и, конечно же, нет прогнозов относительно производства в будущем.
Точно также, со стороны спроса отсутствуют какие-либо оценки мирового потребления драгоценных камней. В противоположность золоту, платине и алмазам, где доступна хорошая статистика по конечному потреблению, доступны лишь ограниченные и неполные данные по импорту и экспорту драгоценных камней, причем в большинстве случаев без разделения по различным сортам драгоценных камней. USGS (Геологическая служба США) сообщает, что изумруд, аметист и розовый турмалин по-прежнему входят в десятку наиболее хорошо продающихся драгоценных камней в США. Изумруд является камнем дня рождения в мае, а аметист – в феврале.
Как и с другими драгоценными камнями, каждый камень оценивается индивидуально в зависимости от цвета, чистоты, огранки и веса в каратах (т.е. от размера, грамм состоит из 5 каратов). Конечно же, цены также зависят от соотношения спроса/предложения в конкретный момент времени. Для изумрудов цвет особенно важен, и Замбийские изумруды имеют насыщенный зеленый цвет, который высоко ценится.
Хотя сложно точно измерить предложение и спрос, в своей основе ситуация выглядят благоприятной. Индустрия ювелирных изделий растет в мировом масштабе и получает огромную поддержку от становления среднего класса в Китае и Индии.
Факторы, говорящие в пользу инвестирования в компанию Gemfield, включают следующие:
1. Компания уже владеет крупной долей изумрудных месторождений Ndola в Замбии и стремится к увеличению этой доли. Изумрудные месторождения Ndola являются одними из крупнейших источников легко добываемого высококачественного изумруда в мире.
2. Рудник Kariba имеет обширные запасы высококачественного аметиста.
3. Команда руководителей компании имеет богатый опыт в данной индустрии и работы в Замбии. Они также обладают дополнительными навыками в отношении полного цикла производства изумруда. Рабочая сила компании является профессиональной и хорошо обученной.
4. Замбия является политически стабильным государством, поддерживающим иностранные горнодобывающие компании.
5. Имеются стабильные экспортные рынки необработанных камней, особенно в Гонконге и Индии. Вероятно, перспективы потребления драгоценностей являются хорошими.
6. Низкий уровень конкурентного давления со стороны других компаний, добывающих изумруды.
Между тем, риски являются присущими в любом разведывательном и добывающем бизнесе – являющимся по своей природе высоко спекулятивными и рискованными сектором. На вэб-сайте Gemfield размещен перечень 18 различных категорий рисков. В некоторой степени, Gemfield уменьшила некоторые из рисков разведывания, поскольку ее приобретения в основном располагались в областях, в которых производство драгоценных камней велось ранее.
Компания Gemfield начала котироваться на AIM всего около года назад. Основными владельцами ее акций, кроме семьи Гупта, являются Matterhorn Investment Management, Deutsche Bank, Capital Group Companies и Fidelity. С момента листинга торговля велась довольно слабо, но цена акций оставалась относительно стабильной, варьируясь в диапазоне 37,5 – 53,5 пенсов. Однако теперь, когда компания начала зарабатывать «кэш», интерес к ней может начать расти.