LEYSHON RESOURCES
Leyshon Resources является одним из самых известных и успешных в финансовом плане австралийских производителей золота. Компания произвела 2,7 миллиона унций на своей золотоносной шахте Mt Leyshon Gold Mine, расположенной в Queensland и выпустила акций стоимостью свыше 300 миллионов австралийских долларов за 15 лет своего существования. На сегодняшний день Leyshon сконцентрировала свою деятельность на разработке месторождения Zheng Guang в Heilongjiang на северо-востоке Китая. В Zheng Guang содержится 1,21 миллионов унций золота, 94.000 тонн цинка и 3,72 миллиона унций серебра.
Leyshon Resources (LRL): Настоящее золото из Китая
Рынок:AIM & ASX В прошлом сентябре компания Leyshon Resources сообщила об уровне добычи в 600, 75 г/тонну золота (19 унций) из богатой рудой жилы на месторождении по золоту-серебру- цинку Zheng Guang на северо-востоке Китая.
В то время, как данный результат является наивысшим за всю программу по бурению месторождения за 2006 год, общие результаты оказались очень позитивными, как с точки зрения количества, так и качества при уровне золота в 1, 21 миллионов унций, 94.000 тонн цинка и 3,72 миллионов унций серебра, при общем эквиваленте золота в 1, 74 миллионов, 50 % из которых точно измерено.
Данного результата оказалось достаточно для окончательного одобрения проекта, по которому Leyshon сотрудничает с компанией Heilongjiang Bureau of Geology and Mineral Resources (QB). Данное партнерство для развития проекта по месторождению Zheng Guang является первым подобным проектом в провинции. QB является одной из крупнейших в своей области организаций в Китае, ее технический персонал составляет 4.000 человек, она владеет буровыми установками, лабораторным и иным оборудованием. Подобное сотрудничество невероятно выгодно обоим партером: Leyshob извлечет выгоду от использования обширной и недорогой рабочей силы, привнося в проект финансовые средства и ноу-хау.
Также ускорит запуск проекта участие в нем муниципального правительства района AiHui, так как последнее рассматривает данный проект в качестве приоритетного для области и вскоре одобрит программу по использованию земельной площади, строительству дорог, водо и электроснабжению по проекту.
Минерализация на месторождении Zheng Guang определяется в качестве эпитермального карбонатного золотосодержащего месторождения, связанного – а возможно и являющегося продолжением – более крупной медно-молибденовой порфирной системы, лежащей в основе медного проекта Duobaoshan, расположенного в 8 км. Первоначальной целью проекта станет бурение вблизи от поверхности окисленной части главного рудного тела, перед тем как перейти к более глубоким сульфидным слоям, содержащим золото более высокого качества и крупные залежи цинка и серебра. Первоначальные металлургические работы показали потенциальные запасы золота и серебра на участке CIL в 89% и 74% соответственно и в схеме флотации - в 84% и 74 % . Ожидается выход цинка в размере свыше 90 %, и добыча коммерчески выгодного концентрата, содержащего 45-50% цинка.
Предварительные оценки показывают, что первоначальный капитал для строительства шахты и завода CIL составит примерно US$30 миллионов, и схемы флотации - US$20 миллионов. Ожидается, что завод окупит себя в течение 12 месяцев, и если все пойдет по плану, схема флотации также будет финансироваться из потока наличности. Согласно сегодняшним ценам на металлы, как только производство на шахте будет полностью запущено, предполагается, что объем производства составит 100.000 унций золота в год, плюс серебро и цинк, а доходы составят US$90 миллионов, при этом операционные расходы на шахте составят US$155/унцию. Начало строительство шахты планируется на второй квартал 2008.
Программа по бурению на 2007 год, которая была запущена в мае, нацелена на тестирование 7 непробуренных участков минерализации, продолжая бурение участков, пробуренных в 2006 году в Главной зоне, где работают 4 алмазных буровых установки. Первоначальные результаты очень обнадеживающие. Бурение ведется с опережением графика, и уже есть указания на более насыщенные участки минерализации, нежели то прогнозировалось.
Управляющий директор Atherley настроен очень оптимистично . Он продемонстрировал этот оптимизм на практике в июле , потратив US$2,75 миллионов, переведя 15 миллиона опционов. Наличные средства компании составили US$18,3 миллионов, у нее нет долговых обязательств, при этом у нее выпущено 216 миллионов обыкновенных акций и 4,4 миллионов опционов. Paul Atherley (косвенно) в настоящее время удерживает 30,0 миллионов акций или 13.6% от акций, стоимость которых была понижена за счет увеличения их числа.
Так какие же оценки дают аналитики? Пока еще сложно сказать, так как большинство процессов еще находятся на стадии запуска. Еще недостаточно информации относительно денежных потоков от производства, хотя в последнее время такие данные становятся все более доступными. Компания Mirabaud, основываясь на различные предположения и прогнозы дает оценку в 35 пенсов за акцию, хотя эта цифра может возрасти в связи с ростом оценки ресурсной базы месторождения.
Конечно, существует множество рисков. Первый связан с тем, что компания оперирует в Китае, стране, где все еще трудно работать иностранным компаниям. Однако, компания успешно справляется с этим риском. Большинство высших руководителей проживает в Пекине, и 80 % персонала владеет либо китайским языком, либо мандаринским диалектом. Компания также построила прекрасные отношения с правительством в провинции Heilongjiang как на региональном, так и на локальном уровне, и теперь заключила договор со свои партнером по СП на 20 лет. К концу года также ожидается получение лицензии.
Остается высоким финансовый риск. В июне на счету компании в банке было $18 миллионов, однако эти наличные средства будут уже почти израсходованы к началу фазы строительства и разработки шахты. Capex потребуется $30 миллионов, часть из которых, по крайней мере, должна будет привлечена за счет размещения акций. Это будет проблематично сделать, если уверенность рынка не возрастет.
Проектные риски включают в себя невозможность дальнейшей разработки ресурсной базы, что маловероятно, так как Главная рудная зона является лишь первым шагом на пути разработки крупного мезотермального/эпитермального золотого месторождения. С инфраструктурой нет проблем, так как регион уже является бурно развивающимся районом разработки меди и угля. Кроме того, данная территория практически не заселена, что значительно сокращает издержки, связанные с загрязнением окружающей среды. Издержки по разработке месторождения и операционные издержки также низки.
Однако, вслед за недавним падением на фондовом рынке, беспокойством инвесторов, цена на акции Leyshon в настоящее время уже почти вернулась к той отметке, где она была, когда обнаружили месторождение. При рыночной капитализации в 41 фунтов стерлингов, сегодняшняя цена на акции является очень привлекательной для инвесторов.
Register here for more articles on LEYSHON RESOURCES